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黃金價格
利用金衡制估算價格
這個價格為每盎司黃金的美元價格。金價的上揚會影響到一些國家的貨幣價格。影響黃金價格的因素很多，諸如：國際政治、經(jīng)濟匯市、歐美主要國家的利率和貨幣政策各國央行對黃金儲備的增減、黃金開采成本的升降工業(yè)和飾品用金的增減等都對其的走勢均有影響。投資者可以根據(jù)這些因素對金價走勢進行相對基本的判斷和把握。
《資本論》：“貨幣天然是金銀，金銀天然不是貨幣”，說明了黃金的投資屬性，黃金成為長期以來都集中所有資源全力投身FXCM環(huán)球金匯平臺黃金、股指CFD交易行業(yè)中，黃金投資每個月高達三百億美金成交量，說明它是一種獨立的資源，黃金投資是世界上最常用的投資保值和雙向交易的產品，炒黃金亦可模擬交易，所以投資市場中存在著眾多不同種類投資黃金類型。投資理財沒有包賺的，黃金當然也一樣，類似股票一樣。所以外匯和黃金交易畢竟是理財，基礎知識還是需要的，而且并不是外匯和黃金交易公司都可以選擇，也不是所有的投資都可以盈利，所以準備或者說是入門知識非常重要。黃金代碼一般是XAUUSD或者是GOLD。黃金投資入門是一個投資行為，黃金價格是判斷黃金走勢的一個輔助指數(shù)。
2011年9月6日，國際黃金價格1922美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。
2020年3月9日，黃金價格突破1700美元/盎司大關。
2020年7月27日，黃金價格創(chuàng)歷史新高，報1920.88美元/盎司。
2020年8月5日，黃金價格突破2033美元/盎司，創(chuàng)下歷史新紀錄。
黃金知識
黃金價格
幾種主要貨幣的英文符號
匯價變動最小單位——點（PIP），點差匯價一般以5位數(shù)字表示，最后的一位數(shù)字變動1，為最小匯價變動，稱為1點。
買入價和賣出價之間的差稱為點差。
比如成交一手USD/JPY實際成交相當于實際買（賣）10萬美元的美元/日元。
如果是一手EUR/USD，則實際成交量相當于價值10萬歐元的歐元/美元。
點差說明
點差是買入和賣出的一個差價，而EA財富基金這樣的黃金策略交易系統(tǒng)里公認做的最好的。就是FXCM環(huán)球金匯的黃金理財平臺，在2012年度被評為“最佳黃金交易系統(tǒng)”，在交易平臺商背后的金商和銀行在進行黃金價格報價時，所報的買價會較低，賣價會較高，中間的一個差價就是他們的利潤，通?，F(xiàn)貨黃金的買入和賣出差價為0.35美元——0.5美元/盎司。雙向交易同時賣出黃金，報價945.5美元/盎司，那么中間的差價就是他的利潤，如果你想要買入黃金，比如FXCM環(huán)球金匯可以便看視頻學習，知道自己要買入黃金，他的出價為945.0美元/盎司，那么你就得以945.5的價格來買入，如果你想賣出黃金，那么你就只能以945.0的價格賣出。國際上主流的交易商是直接對接到銀行報價的，是浮動點差報價模式，但是會有一個浮動范圍。
買入價和賣出價之間的差稱為點差。
保證金交易的最小單位如果常見的金匯網(wǎng)黃金標準帳戶，一般外匯提供的交易單位是1手（lot）的成交量是10萬基礎貨幣。如果是迷你帳戶，則一手的成交是標準帳戶的1/10。
而黃金的一個標準手是100盎司，最低交易單位是1盎司，也就是0.01標準手的意思了。
傭金
有些交易商或代理商會在平臺商報價的基礎上給客戶增加一部分交易成本作為給客戶辦理開戶和服務的手續(xù)費（國內沒有自己的黃金券商，所以大部分客戶的賬戶都是通過代理商開設的），這個被增加的除去點差之外的費用就是傭金。一般規(guī)模比較大的經(jīng)紀商金匯網(wǎng)是沒有傭金的，因為就相當于零售與批發(fā)的比喻，其客戶數(shù)量大。那么平臺商給予的支持就多一些，所以他們不會給客戶增加額外的傭金費用，他們給客戶的服務費用由平臺商支付。FXCM環(huán)球金匯的所有客戶交易都是原始點差，不增加另外的傭金和手續(xù)費的。
合約單位
當前國際上通行的黃金額是以1盎司為單位，即為1，一個迷你手。交易以1盎司或其任意整數(shù)倍為單位。交易單位的變化，可以讓客戶可以交易更小的手數(shù)，進而減低交易的風險，同時也可以讓更多的小資金的客戶可以參入炒黃金。
保證金
保證金是指您交易一定的單位被占用的資金金額。客戶交易1手黃金1盎司的交易量占用的保證金為固定4美金。依次類推，交易其他的手數(shù)占用的保證金就是4美金的整數(shù)倍。
杠桿
0倍杠桿， MARGIN = 10% ，也就是說，你開一單交易，需要支付合約總資金的10%作為保證。
50倍杠桿，MARGIN=2%，也就是說，你開一單交易，需要支付合約總資金的2%作為保證。
100倍杠桿，MARGIN=1%，你開一單，只需要負擔1%的資金保證。
200倍杠桿，MARGIN=0.5%，你開一單，只需要負擔千分之5。
400倍杠桿，MARGIN=0.25%，你開一單，只需要千分之2點5。
交易時間
周一至周六（北京時間）：周一凌晨5點至周六凌晨4點
周末休市（注：周一至周六的停盤結算時間會根據(jù)平臺不同而略有不同）
交易成本：點差或點差+傭金
盈虧計算：（沽出價-買入價）*合約規(guī)格*合約數(shù)量-利息-手續(xù)費=盈虧，
全球的黃金市場主要分布在歐、亞、北美三個區(qū)域。歐洲以倫敦、蘇黎士黃金市場為代表；亞洲主要以香港為代表；北美主要以紐約、芝加哥和加拿大的溫尼伯為代表。雖然國際黃金匯市是一個不分晝夜24小時連續(xù)作業(yè)的市場，黃金24小時走勢圖。
黃金價格
黃金東京市場時間
東京外匯市場的交易品種較為單一，主要集中在日元兌美元和日元兌歐元。日本作為出口大國其進出口貿易的收付較為集中，因此具有易受干擾的特點。
交易時間約為北京時間的8：00-11：00和12：30-16：00。倫敦外匯市場交易貨幣種類眾多，經(jīng)常有三十多種，其中交易規(guī)模最大的為英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元、瑞郎和日元等。其交易時間約為北京 時間17：00至次日1：00
倫敦外匯市場時間
紐約外匯市場是重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次于倫敦。目前占全球90%以上的美元交易最后都通過紐約的銀行間清算系統(tǒng)進行結算，因此 紐約外匯市場成為美元的國際結算中心。除美元外，各主要貨幣的交易幣種依次為歐元、英鎊、瑞郎、加元、日元等。其交易時間約為北京時間21：00至次日 4：00。
走勢時段
黃金價格
倫敦市場：倫敦是全球老牌金融中心，各國銀行習慣在倫敦外匯市場開盤后，才開始進行大宗交易。因此，全球外匯市場一天的波動也就隨著它的開盤而開始加劇，個人投資者在這個時段的機會也將逐漸增多。歐洲央行利率決議、德國IFO景氣指數(shù)、歐元區(qū)國家GDP、歐元區(qū)國家消費者價格指數(shù)等因素，也將在此間起到推波助瀾的作用。
紐約市場：由于美國股市是全球最大的資本流動中心，因此紐約外匯市場也是全球最活躍的外匯交易市場，
其高度的活躍性也就意味著投資者盈利機會的增多。在紐約外匯交易市場，美國GDP數(shù)據(jù)、利率變化、生產價格指數(shù)、消費價格指數(shù)、失業(yè)率以及美聯(lián)儲公開言論等一系列基本面數(shù)據(jù)，都會在此時產生重要的影響。
東京市場：東京外匯市場是亞洲最大的外匯交易市場，但在三大外匯市場中卻是規(guī)模最小的。東京外匯市場在其交易時段內，僅有日元出現(xiàn)波動的概率會大一些。因此，習慣于做日元交易的投機者，往往都是在此時開始交易的。
巴黎市場：巴黎市場由有形市場和無形市場兩部分組成。其有形市場主要是指在巴黎交易所內進行的外匯交易，其交易方式和證券市場買賣一樣，每天公布官方外匯牌價，外匯對法郎匯價采用直接標價法。但大量的外匯交易是在交易所外進行的。在交易所外進行的外匯交易，或者是交易雙方通過電話直接進行買賣，或者是通過經(jīng)紀人進行。
新加坡市場：新加坡市場是在1970年代初亞洲美元市場成立后，才成為國際外匯市場。新加坡地處歐亞非三洲交通要道，時區(qū)優(yōu)越，上午可與香港、東京、悉尼進行交易，下午可與倫敦、蘇黎世、法蘭克福等歐洲市場進行交易，中午還可同中東的巴林、晚上同紐約進行交易。根據(jù)交易需要，一天24小時都同世界各地區(qū)進行外匯買賣。
黃金時段：相對于北京時間而言是24小時的，你可以到去申請一個模擬交易下試試看，20：30-24：00（夏令時）是英國倫敦市場和美國紐約市場的重疊交易時段，是各國銀行外匯交易的密集區(qū)，也是大宗交易最多的時段，市場波動最為頻繁。而外匯市場波動越頻繁，則意味著投機者賺錢的機會越多。
一般而言，本地貨幣會在本地市場的交易時段內比較活躍。比如：亞洲市場開市時的澳元、日元比較活躍，歐洲市場開市時的歐元、英鎊、瑞郎比較活躍，美洲市場開市時的美元、加元比較活躍。
此外，需要注意的是，只要是外匯交易地區(qū)沒有設置外匯交易所，那么就屬于場外交易，就不存在著開盤和收盤的概念，主要以當?shù)厝藗冋５淖飨r間為準。一般交易的高峰都會出現(xiàn)在當?shù)卣９ぷ魅盏?：00-17：00之間，因為當?shù)氐娜藗兞晳T于在此時段內處理工作。
價格類型
市場價格
黃金價格
所以，黃金的期貨價格應高于現(xiàn)貨價格，基差為負。但因為決定現(xiàn)貨價格和期貨價格的因素錯綜復雜，例如：黃金的近、遠期的供給，包括黃金年產量的大小，各國央行黃金儲備的拋售等；黃金的市場需求狀況，這里又包括黃金實際需求（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化，黃金回收與再利用等；世界和各國政局的穩(wěn)定性、通脹率的高低、利率以及一些突發(fā)事件都是影響投資者心理的重要因素，進而影響黃金價格的走勢；投機者利用金價波動、突發(fā)事件大肆炒作，加上各類對沖基金入市興風作浪，人為制造供需假象。這一切都將使世界黃金市場上黃金的供求關系失衡，出現(xiàn)現(xiàn)貨和期貨價格關系扭曲的狀況，這時，因為黃金供不應求，持有期貨的成本無法得到補償，甚至形成基差為正值的狀態(tài)，使得現(xiàn)貨價高于期貨價。
隨著香港黃金市場等黃金市場的建立，全世界黃金市場已經(jīng)連成了一個連續(xù)不斷的整體，交易24小時不斷。因為受上述各種因素的作用，世界市場上的黃金價格經(jīng)常劇烈變動。只有中、長期的平均價格，因其中和了各種投機因素，才是一個比較客觀反映黃金受供求影響下的市場價格。例如：在國際貨幣基金組織于1976年—1980年間的45次黃金拍賣中，實現(xiàn)平均價格228.56美元/盎司，該價格非常接近倫敦黃金定價市場在同一時期的平均值。
2020年1月8日，黃金價格突破1600美元/盎司大關。
生產價格
生產價格是根據(jù)生產成本建立一個固定在市場價格上面的明顯穩(wěn)定的價格基礎。（1986年，南非黃金生產成本約為每盎司258美元）。實際上，隨著技術的進步，找礦、開采、提煉等的費用一直在降低，黃金開采成本呈下降趨勢。世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計表明，如今世界每年新增的黃金約為2600噸，而黃金每年的需求量都要大于開采量300噸~500噸?？墒且驗?996年以來各國中央銀行的大規(guī)模拋金行為，國際市場的金價從418美元/盎司的高位一路下瀉，甚至下探到257.60美元/盎司，低于一定時期的黃金生產成本，使得各大黃金生產國遭受巨大的損失。
官方價格
這是被中央銀行用作與官方黃金進行有關活動而采用的一種價格。在準官方價格中，又分為抵押價格和記賬價格。世界各國中央銀行官方總儲備量（各國中央銀行往往是各國黃金的最大持有者）1998年大約為34000噸。根據(jù)如今生產能力計算，這相當于13年的世界黃金礦產量，并且占已開采的全部黃金存量137400噸的24.7%，這是確定準官方金價的一個重要因素。
1、抵押價格
黃金價格
2、記賬價格
它是在1971年8月布雷頓森林體系解體后提出的。因為市場價格的強大吸引力，在市場價格和官方價格之間存在巨大差額的狀態(tài)下，各國因為其官方黃金儲備定價的需要，都提高了各自的黃金官價，所以就產生了為確定官方儲備的準官記賬價格。
在操作中重要有三種方法：
（1）按不同折扣標準（以市場凈價或直至30%的折扣）同市場價格聯(lián)系起來，按不同的基礎以不同的調整期來確定金價（分為3個月的平均數(shù)。月底平均數(shù)等）。
（2）以購買價作為定價基礎。
（3）有些國家以歷史官價確定，如美國1973年3月定的42.22美元/盎司，一些國家按1969年國際貨幣基金組織35美元/盎司來確定。準官方價格在世界黃金交易中已成為一個較為重要的黃金價格。
3、黃金回收價格
對于黃金回收價格而言，如果你是專業(yè)人士的話，一般是按照上海黃金交易所的價格或者香港價格，香港價格是24小時波動具有參考意義，假如價格是16000元換算成人民幣的方法就是16000乘以0.82，再除以37.429（每兩），一般老百姓對于黃金的波動價格不甚了解，所以被一些路邊攤扣稱扣價格的，如果你想知道具體價格，黃金回收價格一般按國際價格或者上海黃金交易所的價格減去3-5%的折舊，就沒有其他的費用了，這個價格在全國其他城市也通用。
影響因素
美元走勢
美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一，美元對黃金市場的影響主要有兩個方面：一是美元是國際黃金市場上的標價貨幣，因而與金價呈現(xiàn)負相關，假設金價本身價值未有變動美元下跌，那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲；另一個方面是黃金作為美元資產的替代投資工具，實際上在之前的幾年金價的不斷上漲，一個主要因素就是美元連續(xù)三年的大幅下跌。
從黃金的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美元與黃金保持負相關關系。而從近十年的數(shù)據(jù)中，美元與黃金的關系越來越趨近于-1%，因此在分析金價走勢時美元匯率的變動是一重要的參考。但在某些特殊時段尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期，黃金價格也會擺脫美元走勢的影響獨立運行。
政治局勢
歷史上黃金就是避險的最佳手段，所謂大炮一響黃金萬兩即是對黃金避險價值的完美詮釋，任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動蕩往往都會促漲金價，而突發(fā)性的事件往往會讓金價短期內大幅飚升，1980年的元月21日金價達到歷史高點，每盎司850美元，其中一個重要因素之一是當時世界局勢動亂——1979年11月發(fā)生了伊朗挾持美國人質事件，12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價每日以30-50美元速度飆升。
通貨膨脹
作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恒的代表。這一意義最明顯的體現(xiàn)即是黃金在通貨膨脹時代的投資價值——紙幣等會因通脹而貶值，而黃金確不會。以英國著名的裁縫街的西裝為例，數(shù)百年來的價格都是五、六盎司黃金的水準，這是黃金購買力歷久不變的明證。而數(shù)百年前幾十英鎊可以買套西裝。因此，在貨幣流動性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。西方主要國家尤其美國的通漲率最容易影響黃金的變動，而一些較小國家如智利烏拉圭等每年的通漲最高能達到倍卻對金價毫無影響。
供給因素
金價波動是基于供求關系的基礎之上的。如果黃金的產量大幅增加，金價會受到影響而回落，此外新采金技術的應用、新礦的發(fā)現(xiàn)、央行售金等均會令金價承壓，如果進入印度等黃金消費大國，用金高峰期或出現(xiàn)礦工、長時間罷工等原因使總體出現(xiàn)供小于求的局面，金價就會受益上揚。近幾年來，黃金投資需求在市場中的比重越來越大，對黃金的影響更具彈性，更敏感，所以金融衍生品市場上的一舉一動對金價走勢更為重要。
（1）地球上的黃金存量：全球大約存有13.74萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長。
（2）年供求量：黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產出的黃金占年供應的62%。
（4）黃金生產國的政治、軍事和經(jīng)濟的變動狀況：在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產的黃金數(shù)量，進而影響世界黃金供給。
（5）央行的黃金拋售：中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按生產能力計算，這相當于13年的世界黃金礦產量。由于黃金的主要用途由重要儲備資產逐漸轉變?yōu)樯a珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準備減少黃金儲備就成為國際黃金市場金價下滑的主要原因。
需求因素
（1）黃金實際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化。
一般來說，世界經(jīng)濟的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領域，越來越多地采用黃金作為保護層；在醫(yī)學以及建筑裝飾等領域，盡管科技的進步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質使其需求量仍呈上升趨勢。
而某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產生重大影響。如一向對黃金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機的影響，從1997年以來黃金進口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。
據(jù)統(tǒng)計，中國21世紀人均黃金消費量僅有0.2克，與世界最大黃金消費國相比，還有很大差距。但印度人均黃金消費量為0.85克，相當于中國人均黃金消費量4倍以上。從中國的經(jīng)濟發(fā)展狀況及人均收入看，中國大大高于印度。因此，中國有著非常大的黃金消費潛力，前景非?？捎^。
（2）保值的需要。
黃金儲備一向被央行用作防范國內通脹、調節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達到保值的目的。在經(jīng)濟不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相較于貨幣資產更為保險，導致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導致布雷頓森林體系破產。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價大幅上升。
（3）投機性需求。
投機者根據(jù)國際國內形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體制，大量“沽空”或“補進”黃金，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構筑大量的空倉有關。在1999年7月份黃金價格跌至20年低點的時候，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機性空頭接近900萬盎司（近300噸）。當觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價格下瀉，基金公司乘機回補獲利，當金價略有反彈時，來自生產商的套期保值遠期賣盤壓制黃金價格進一步上升，同時給基金公司新的機會重新建立沽空頭寸，形成了當時黃金價格一浪低于一浪的下跌格局。高賽爾金銀研發(fā)中心高金表示：“現(xiàn)在黃金市場價格走勢并不完全由市場供需來簡單決定，也不是由各國央行在其間簡單博弈，其中投機性因素對價格的影響也占據(jù)了很大的比重。”
其它因素
信用貨幣危機帶來黃金上漲良機
歐元和美元就像兩個在玩蹺蹺板的孩子，人們總是在關注它們作為對立面的此消彼長。然而，如果把歐元和美元作為國際信用貨幣的代表而看成一個整體，我們會發(fā)現(xiàn)整個蹺蹺板的重心正在下移。國際信用貨幣貶值的大趨勢不可避免，而黃金作為信用貨幣的對立面，其持續(xù)上漲同樣不可避免。
黃金和信用貨幣漲跌幅度的兩組數(shù)據(jù)對比顯示，2002年8月至2012年8月，COMEX黃金期貨收盤價漲幅高達428%，美元指數(shù)貶值24.3%，歐元兌美元從0.98上漲至1.26，漲幅28.5%。由此可見，歐元與美元蹺蹺板效應明顯，而黃金相對于信用貨幣的漲幅巨大。再來看從金融危機爆發(fā)以來的五年（2007年8月至2012年8月），國際金價上漲150%，美元指數(shù)基本持平，歐元相對美元出現(xiàn)了14%的貶值。由此可見，雖然國際金價以美元計價，但在美元基本持平的情況下，黃金總體漲幅依舊驚人。雖然歐元與黃金在短期內呈現(xiàn)一定的正相關關系，但歐債危機爆發(fā)后歐元下跌明顯，而黃金依舊上漲，此時黃金與歐元的短期正相關被長期負相關所替代，黃金作為信用貨幣對立面的效應顯露無遺。
綜合以上分析，美元和歐元的此消彼長是短暫的和周期性的，而每一次的此消彼長都會刺激黃金價格上漲。長期而言，黃金作為信用貨幣的對立面，每一次回調都將是買入良機。
資產儲備調整潮推高金價
在國際信用體系高度不穩(wěn)定的時代，各國金融機構在尋求保值資產的過程中，黃金從來都沒有被忽視。
2008年國際金融危機爆發(fā)后，美國大舉借債，債臺高筑，卻未出售黃金。歐洲一些國家如德國、法國也是黃金儲備量比較大的國家，在金融危機中盡管遭受巨大沖擊，不但沒有出售黃金，反而增持黃金。新興市場國家中，俄羅斯、阿根廷、南非等國多次在國際市場上增持黃金；印度不但在市場上收購黃金，還一次性從IMF手中購進巨額黃金；中國央行則通過收購國內黃金而使央行黃金儲備5年增加了近一倍。
歐元區(qū)各國央行的黃金儲備超過10000噸，美國長期保持8000噸的黃金儲備。而中國和日本各自的黃金儲備只有1000噸左右，分別占各自外匯儲備的不到2%。根據(jù)世界黃金協(xié)會的最新報告，各國央行和官方機構2012年第二季度對黃金的需求加速，黃金儲備增加了157.5噸。相比于2011年上半年的203.2噸，今年上半年黃金儲備增加了254.2噸。購買活動繼續(xù)集中在發(fā)展中國家的央行，反映出在儲備組合中通過戰(zhàn)略性配置黃金實現(xiàn)儲備多樣化的需求。
另一方面，全球已確認的地上總存金量為16.3萬噸左右，只相當于邊長為20.36的立方體房間大小。其中，可交易的黃金僅占17%，遠不能滿足旺盛的投資需求。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在黃金的主要用途中，首飾消費占最大比重，達到8.36萬噸；各國黃金官方儲備總量達3.04萬噸；工業(yè)和其他用金量達到1.97萬噸；黃金可確定性投資量僅2.73萬噸，約為當前黃金總量的17%。
量寬預期直接推高金價
9月6日，歐洲央行行長德拉吉宣布啟動直接貨幣交易（Outright Monetary Transactions，OMP），在二級市場無限量購買成員國國債，以壓低成員國融資成本。與此同時，美聯(lián)儲也毫不示弱，從6月的FOMC會議起，伯南克就已經(jīng)開始暗示實施QE3，9月14日美聯(lián)儲表示開始實施新一輪的量化寬松，每月新增400億美元的機構按揭證券購買，再加上繼續(xù)實施扭轉操作，預計至年底美聯(lián)儲每月合計將增持850億美元的長期證券。歐美央行的行動，使得市場意識到當今全球經(jīng)濟復蘇艱難，繼續(xù)“印鈔”依舊是維持經(jīng)濟弱勢復蘇的唯一方法，黃金作為國際信用貨幣的對立面再一次被市場認可。
從金融危機以來美聯(lián)儲和歐洲央行每一輪寬松政策的推出和退出時間與黃金的走勢來看，量化寬松政策猶如一只看不見的手推動著黃金波浪式上漲。從上漲節(jié)奏看，寬松政策推出前的市場預期升溫和趨于一致階段黃金上漲明顯，我們把這一階段叫做“預期推動式上漲”。寬松政策推出后由于前期獲利盤的回吐，金價往往需要小幅休整。待獲利盤消化完，起初沒有進場的場外資金選擇進場，與前期進場的資金一起推動金價進一步上漲，我們把這一階段叫做“資金推動式上漲”。國際金價自2012年7月以來的上漲屬于明顯的“預期推動式上漲”，此輪黃金的上漲最多也僅僅到半山腰，后市將在歐洲央行和美聯(lián)儲進一步行動的預期推動效應和資金推動效應的雙重作用下繼續(xù)上漲。
長期來看，國際信用體系將持續(xù)動蕩，以歐元和美元為代表的國際信用貨幣難逃貶值命運，作為其對立面的黃金價格必定上漲。資產儲備調整潮和旺盛的投資需求也將持續(xù)推高金價。短期來看，隨著歐美央行寬松預期的進一步強化，黃金將迎來“大幅上漲期”。從CFTC持倉結構來看，非商業(yè)多頭持倉數(shù)量明顯上升，近三周分別增加9345張、23900張和10265張，持倉數(shù)量占比升至46.1%，國際資金做多黃金的意圖明顯。
與其他大宗商品不同，黃金價格的上漲空間不受約束。因為它不像原油和銅，漲得太多會使得原材料需求商無利潤可圖，消費者承受不起，從而壓垮全球經(jīng)濟。黃金的上漲不會傷害生產者和消費者，也不會傷害一國經(jīng)濟。
另一方面，黃金作為儲備資產和信心保證，其上漲會遇到歷史獲利盤的回吐壓力。由于2010年前300美元/盎司的黃金并沒有如2010年以前20美元/桶的原油那樣被消耗掉，所以每一輪的上漲后都會由于獲利盤的拋售而需要一定時間的休整。因此，投資黃金永遠有機會，每一次的回調都是買入良機。
影響趨勢
金價美元
由于國際黃金價格以美元計價，黃金價格走勢與美元匯率走勢的關系變得非常密切，歷史資料顯示，兩者常常呈逆向互動關系。美元漲，黃金跌；美元跌，黃金則漲。
金價原油
商品市場
隨著金磚四國經(jīng)濟的崛起，對有色金屬等大宗商品的需求日益增強，再加上國際對沖基金的炒作，導致有色金屬、貴金屬等國際大宗商品的價格從2001年開始強勢上揚，高企的價格引起了全球經(jīng)濟界的擔憂。
股票市場
從歷史數(shù)據(jù)可以看出，在通常情況下，黃金價格的走向與經(jīng)濟狀況、股票走勢相反。如果股市當前是牛市，股票、基金價格上升，將帶走大量黃金投資，這是黃金價格很有可能下跌；如果當前股市是熊市，股票、基金等價格疲軟走弱，投資者也自然會離場選擇其他投資渠道，他們可能會選擇黃金投資，這時就有可能會推動黃金價格上漲。這種變化體現(xiàn)了投資者對經(jīng)濟前景的預期，如果投資者預期經(jīng)濟發(fā)展前景良好，預料股市將繁榮發(fā)展，自然會將更多的資金投向股票市場，黃金市場的資金不可避免會受到影響。
金價與黃金現(xiàn)貨市場季節(jié)性供求
供求關系是市場的基礎，黃金價格與國際黃金現(xiàn)貨市場的供求關系密切相關，黃金現(xiàn)貨市場往往有較強的季節(jié)性供求規(guī)律，上半年通常是黃金現(xiàn)貨消費淡季，從近幾年的數(shù)據(jù)來看，黃金價格底部一般出現(xiàn)在二季度，而受歐美發(fā)達國家消費刺激，三季度黃金現(xiàn)貨需求會逐漸到達高峰，使得黃金價格持續(xù)走高。
政局震蕩
國際政局和各國之間的戰(zhàn)亂也常常影響黃金價格。當出現(xiàn)政局動蕩或戰(zhàn)亂時，經(jīng)濟發(fā)展會受到相當負面的打擊，這種情況將造成通貨膨脹，人們會把目光投向黃金投資，這時黃金價格可能會大幅上漲。
中央銀行
世界各國央行是黃金的最大持有者，假如央行開始拋售黃金，那黃金短期內價格將會下跌。
金融危機
當金融危機來臨，人們會覺得將錢存在銀行并不安全，于是大量資金將涌向其他投資渠道，例如買黃金。當美國等發(fā)達國家的金融體系出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象時，黃金價格很大機會會出現(xiàn)上漲。2007年美國次貸危機所引發(fā)的全球性金融危機就造成黃金價格的大幅上漲。
通貨膨脹
如果一個國家的物價相對穩(wěn)定，代表其貨幣的購買能力也穩(wěn)定。如果一個國家發(fā)生通貨膨脹，則該國貨幣的購買力將會下跌。這時市場資金將會轉向黃金市場。從而推動黃金價格上漲。
價格因素
全球仍處于寬松的環(huán)境下，雖然各國QE頻出，但對金價的推動卻在衰減。做多氛圍的積累須要一個累積過程。在2011年三季度，金價在僅約兩個月的時間大幅投機上漲約30%以后，形成了極大的階段性泡沫，并迎來了隨后至整個2012年的總體休整過程。伴隨金價在2012年自身的技術休整，以及各央行進一步釋放貨幣，金銀價格的泡沫即得到了技術性充分消化，也得到各央行信用貨幣注水的消化。信用貨幣泡沫增大了，金價即便有泡沫，也在消化或變小。
2013年，以美聯(lián)儲為代表的全球央行將比2012年進行規(guī)模更大貨幣釋放，以刺激經(jīng)濟盡快走出低迷。即2013年的信用貨幣擴張相對于實體經(jīng)濟增長或復蘇，依然是一個信用貨幣泡沫大肆發(fā)酵的過程。我們正處于新一輪貨幣戰(zhàn)爭中心，而不是邊沿。日本每月13萬億日圓的釋放，近似2倍于美聯(lián)儲規(guī)模，是對貨幣戰(zhàn)爭的進一步催化。在這樣的背景下，沒有理由不看好歷經(jīng)充分休整之后的2013年金銀市場。
1月4日的美聯(lián)儲紀要會議會議顯示美聯(lián)儲對QE3的信心也并不強。僅僅是市場對美聯(lián)儲12月紀要感到意外的短期反應，相對于紀要，應更相信美聯(lián)儲在12月利率會議之后的直接聲明。紀要說明美聯(lián)儲內部關于希望量化寬松達成目標的分歧在加大，紀要只是描述了這種分歧的存在，但結果依然是主張維持超寬松量化的力量占主導。、至少2013年，甚至2014年中期以前不用擔心美聯(lián)儲會收縮寬松。如果將“紀要”形容為一篇記錄12月美聯(lián)儲利率會議的敘事文章，那么12月利率會議之后的“聲明”無疑代表這篇文章的“魂”或中心思想。
對12月“紀要”不理性反應，只是片面反應了相對于金市的利空部分。2013年1月美聯(lián)儲利率會議幾乎完全重申了12月會議觀點，且再度強化了美聯(lián)儲貨幣政策調控的目標門檻，即寬松至少將延續(xù)至美國失業(yè)率下降至6.5%，且通脹指標低于2.5%以前。尤其是對6.5%失業(yè)率的門檻強調。關于通脹指標，美聯(lián)儲曾表示可以適度容忍，相信這是真話，他們不可能表達出無視通脹的不負責任態(tài)度。
3季度黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，黃金的實物需求表現(xiàn)并不是很好，黃金協(xié)會關于實物需求的數(shù)據(jù)，主要來自珠寶與工業(yè)領域的消費與生產需求，特別是珠寶消費需求。此實物需求與黃金年礦產金供應一樣，是一個相對剛性的指標。但還有一塊實物需求具備極大彈性，那就是實物投資需求，一旦投資者發(fā)現(xiàn)投資黃金又可以產生明顯賺錢效應時，又會刺激投資者購買金條、金幣等制品進行投資，甚至首飾消費也會被進一步激化。故來自黃金協(xié)會的實物消費低迷需求不足為懼，那是因為投資者尚未發(fā)現(xiàn)2013年蘊藏的黃金投資價值，一旦發(fā)現(xiàn)，其必然井噴。
從2009年之后，主導金價走勢的已經(jīng)是投資需求，而不是首飾和工業(yè)用金等實物消費需求了。看待黃金市場基本面，盯緊全球信用貨幣泡沫的趨勢相對于實體經(jīng)濟是在放大還是在縮小即可，同時還需關注黃金本身是否產生了明顯的階段性泡沫，這是投資黃金的“大道”。
2013年，黃金的實物需求與投資需求相較于今年會有很大的變化。一旦黃金的賺錢效應被發(fā)現(xiàn)，投資需求將遠超實物消費需求，2013年會出現(xiàn)這樣的情況，盡管這種狀況在2012年并未得到明顯體現(xiàn)。
價格泡沫
黃金價格泡沫破滅六大理由
1、黃金價格會在出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟、金融和地緣政治風險時上漲，想想“金融末日”時的情景吧。但是黃金并未因此而成為多么安全的投資。在2008年至2009年的金融危機期間，黃金價格曾大幅下挫。
2、現(xiàn)貨金價格在存在高通貨膨脹風險時表現(xiàn)最好，這種時候黃金因被視為能夠對沖通貨膨脹風險而受到追捧。但是世界許多國家的央行大規(guī)模實施積極的貨幣政策之后，全球的通貨膨脹依然處在低水平，并且通脹率還在進一步降低。大宗商品價格也向下調整。
3、現(xiàn)貨黃金不會給投資者提供收益。既然全球經(jīng)濟目前正在復蘇，其他資產向投資者提供的回報率都在提高，那么誰還會需要黃金呢？自從2009年以來，黃金的市場表現(xiàn)“大大”遜色于股票。
4、由于市場認為美聯(lián)儲和其他央行將停止實施量化寬松貨幣政策和零利率政策，實際利率已經(jīng)走高。當現(xiàn)金和債券的實際回報率為負并且還在不斷降低時才是買入黃金的時機，并不是這樣的時候。
5、高負債率國家也沒有起到讓投資者遠離它們發(fā)行的債務、投向黃金懷抱的作用。事實上，許多這些國家的政府都有大量黃金儲備，它們有可能拋售黃金儲備以降低政府債務。
6、美國的政治保守人士對黃金進行了如此大張旗鼓的炒作，以至于這種炒作開始起到反作用。在那些極右人士看來，只有黃金能夠對沖政府剝奪老百姓財富的陰謀。
價格暴跌
從國際場面看，由于國際市場擔憂全球經(jīng)濟疲弱及石油需求放緩，加上盛傳塞浦路斯將拋售40噸黃金，觸發(fā)了黃金拋售潮。本周末收盤的紐約黃金期貨急挫4.1%，收報每盎司1501美元。同2011年1920美元的最高點相比，下跌了22%。
國內也有業(yè)內人士提醒投資者說，黃金到底是“走下了神壇”，或者僅僅是一個“技術性回調”，只能交給時間判斷。不過金價短期下滑態(tài)勢十分明顯，投資者還是需要十分謹慎。
五大導致金價暴跌原因
分析師認為，有一系列因素導致黃金價格下滑。
高盛在報告中表示，盡管歐元區(qū)避險情緒重新上升，且美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，但過去一個月金價并沒有太大變化，凸顯出投資者對持有黃金的信念正在迅速減弱。此外，高盛經(jīng)濟學家認為，塞浦路斯亂局和美國經(jīng)濟的疲弱表現(xiàn)都不足以影響其對2013年下半年美國經(jīng)濟復蘇將提速的預期判斷，該行分析師由此認為金價大幅反彈的情況很難出現(xiàn)。而據(jù)媒體報道稱，塞浦路斯計劃出售約10噸黃金，這可能是黃金期貨大跌的一個重要原因。
法國興業(yè)銀行在周一發(fā)表報告指出，黃金價格將在未來三個月之內跌破每盎司1265美元。法國興業(yè)銀行分析師史蒂芬妮-埃姆斯指出，金價的下一個目標將是每盎司1265美元，而市場將在一到三個月之內目睹這個價位被突破。
國際金價的下跌或許也受到了美聯(lián)儲貨幣政策會議的影響。根據(jù)美聯(lián)儲10日公布的一次貨幣政策會議紀要，美聯(lián)儲圍繞是否在年中之后縮減每月850億美元債券購買計劃的規(guī)模展開了激烈爭論。美聯(lián)儲高層認為，美國就業(yè)市場企穩(wěn)，美聯(lián)儲應在未來幾次貨幣政策例會上考慮減少資產購買計劃的規(guī)模，以降低潛在風險。
市場人士分析，美元的強勢地位不改，而黃金的避險功能已經(jīng)被商品功能所掩蓋，因此美元與黃金走勢出現(xiàn)了負相關的關系。一旦美元強勢繼續(xù)，黃金的弱勢行情也將延續(xù)。這意味著金價在一段時期內仍將承壓，長達12年的牛市也可能就此結束。
一些分析師認為，黃金價格的大跌是因為全球金融穩(wěn)定性，更高的通貨膨脹和世界經(jīng)濟等多方面的市場擔憂都得以緩解，這些在過去都是對黃金價格的支持因素。在持續(xù)多年的超低利率環(huán)境使得很多市場參與人士僅僅有微不足道的回報之后，交易商可以更積極的尋求更高收益的資產。
還有分析師認為，中國經(jīng)濟增速放緩和黃金多頭爆倉也是黃金暴跌的原因。拋售引發(fā)恐慌大幅拉低價格，這使得很多投資者爆倉或觸及止損位后結算離場，促使更多人拋售手中頭寸。分析稱，黃金價格下跌的一部分原因是投資者選擇出售而不是增加更多保證金以保持倉位。貴金屬交易中，交易人可以僅僅支付合約全部價值的一小部分來獲得交易資格，也就是所謂保證金，這個保證金的比例在合約價格下跌時會被要求提升。
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美銀美林分析師Michael Widmer說：“黃金下一走勢仍然是走軟，我們目標是未來幾周跌至1200美元?！?/span>
而白銀技術價位則無法預測。美國商品期貨交易委員會提供的數(shù)據(jù)顯示，委員會追蹤的對沖基金和其他大規(guī)模貨幣管理機構2013年以來已經(jīng)把看漲白銀價格的倉位減少了94%，相比之下黃金的看漲倉位降幅只是63%。
Integrated Brokerage Services首席貴金屬交易商Frank McGhee說，白銀期貨價格可能將跌穿20美元/盎司，“我正等待白銀下一輪跌勢，可能跌至10多美元。”
大宗商品交易顧問拉克希米資本的董事經(jīng)理 Ananthan Thangavel 指出，“投資者在過去幾年持有白銀的原因正在一個接一個消失?！彼硎荆m然觸發(fā)點還不是很明確，但是交易員普遍指出，隨著白銀價格的繼續(xù)下跌，市場也越來越傾向于轉變投注方向，“任何時候市場出現(xiàn)這樣極端波動時，你會很清楚這是短期交易員們控制了市場，你會想著趕緊離開?！?/span>
不過，投資研究機構米勒塔巴克的分析師 Jonathan Krinsky 指出，白銀價格的一度大跌事實上對黃金和白銀未來的價格走勢都是利好消息。他表示，“在一度大跌超過9%之后，白銀價格在之后追回了全部跌幅，黃金價格實際上維持在上漲區(qū)間。如果你是一個貴金屬看漲者，這種走勢中有很積極的信號。首先，在白銀價格隔夜交易時段大跌的同時，黃金價格沒有出現(xiàn)新低，盤中的低位每盎司1338美元還是略高于4月16日的每盎司1322美元，這可以被視作‘潛在’牛市走向的不太明顯的信號?！?/span>
Jonathan Krinsky 也指出，“雖然白銀價格出現(xiàn)了新低，但是相對強弱指標并沒有指示這種不利走勢，這也是另一個非明確的信號。雖然這并不意味著還是很低迷的中期或者長期趨勢有改變，但是這確實指示了一個短期的反彈可能性。”
本周焦點在伯南克
最可能支撐金價的，是黃金狂熱者的死敵——美國聯(lián)邦儲備理事會（美聯(lián)儲/FED）主席伯南克。市場聚焦伯南克（2013年5月22日）的國會證詞陳述及美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）4月會議記錄。
美國經(jīng)濟形勢疲軟，伯南克的鴿派和印鈔言論將令人擔心新一輪大舉印鈔，這對黃金利好。不過除非美國經(jīng)濟復蘇完全脫軌，否則未來還是一樣。
業(yè)內專家指出，伯南克料會在講話中強調繼續(xù)落實超寬松貨幣政策措施的意義，來為美聯(lián)儲鴿派打氣，而會議紀要也將可能顯示出鴿派意見仍占上風的具體狀況，這將會推動美國國債價格進一步走高，而美元指數(shù)在此消息的影響下將明顯回落。這位專家相信，伯南克會在講話中重申，盡管美國股市持續(xù)上漲，但是整體經(jīng)濟狀況卻仍然脆弱。專家指出，股市上漲的主因則是因為低利率環(huán)境使得上市公司可能通過低成本發(fā)售新債回購股票的方式來收縮股本，而美國的整體經(jīng)濟步伐卻仍步履蹣跚，這將使以伯南克為首的美聯(lián)儲執(zhí)行層繼續(xù)維持當前的寬松力度以提振經(jīng)濟。
Lloyds的策略師在一份報告中稱，有關美聯(lián)儲將縮減購債規(guī)模的傳言很快會消退，因美聯(lián)儲由對通脹持溫和立場的決策者所“主導”，如果出現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)成長的跡象，他們僅會調整立場而已。
國際黃金價格歷年走勢
1、國際黃金價格自1980年初出現(xiàn)高點以后，就進入了漫漫熊市階段。這一狀況一直維持到本世紀初。
2、2001年4月2日，金價見底。此后黃金價格開始上揚。2008年3月13日，紐約商品交易期貨價格突破1000美元的歷史大關。
3、之后，黃金市場經(jīng)過了1年多的整理。2009年10月，黃金價格繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，于2010年12月創(chuàng)出1430.90美元每盎司的新高。
4、進入2011年以來，黃金更是卯足了勁，新高不斷。9月6日更創(chuàng)出了歷史新高1920.80美元每盎司，離2000美元每盎司大關僅一步之遙。
5、2013年4月12日以來，黃金價格大幅跳水。
7、2019年07月16日金價持續(xù)走強映射避險需求。
8、2020年1月6日紐約商品交易所（COMEX）2月黃金期貨收于1568.80美元/盎司，刷新近7年新高。2020年3月中旬以來，受全球新冠肺炎疫情蔓延影響，國際金價呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，帶動國內期貨市場滬金持續(xù)走高。2020年金價創(chuàng)8年新高，分析師表示還沒到頭。
9、2020年7月27日，時隔9年，現(xiàn)貨黃金價格再次站上歷史高點，突破2011年9月6日歷史最高價1920.24，現(xiàn)報1920.88美元/盎司，較年內低點大漲470美元，年內漲幅26%。
黃金價格20年間歷經(jīng)熊牛轉換
從2001年開始，黃金開始了長達13年的牛市周期。而隨著4月15日的暴跌，以及隨后近一個半月的震蕩反彈局面的來臨，可以說長達13年的黃金超級牛市周期已經(jīng)結束。我們不難發(fā)現(xiàn)，黃金與美元是一對天敵，在黃金這輪超級牛市中，美元恰逢熊市。正是美元的熊市周期推動黃金一度逼近2000美元/盎司的歷史高點。
當前，隨著美國經(jīng)濟復蘇勢頭明顯好過其他西方發(fā)達國家，美元指數(shù)呈現(xiàn)走強勢頭，黃金承受的壓力是顯而易見的。綜合各類因素考慮，可以說美國因素才是決定黃金牛熊的核心要素。
黃金價格與美國經(jīng)濟之間具有驚人的對應關系。首先要指出，美元指數(shù)是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的化身，關注美元指數(shù)基本等同于關注美國經(jīng)濟狀況。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)越亮麗，美元指數(shù)也就越高，黃金價格就越低。反之，則是另一番景象。
參考資料
[1]
戰(zhàn)亂黃金大漲大跌都獲利，原油一飛沖天轉眼陡降，如何布局[引用日期2020-01-08]
[2]
金價持續(xù)走強映射避險需求[引用日期2019-07-16]
[3]
美伊沖突升級 國際金價創(chuàng)近7年新高[引用日期2020-01-07]
[4]
黃金價格創(chuàng)歷史新高 突破1920美元/盎司 · 新京報網(wǎng)[引用日期2020-07-27]
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