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基本信息
| 中文名 | 貨幣貶值 |
| 對(duì)稱 | 貨幣升值 |
| 外文名 | Currency devaluation |
| 又稱 | 通貨貶值 |
簡(jiǎn)介
作用
津巴布韋貨幣貶值
2、匯率工具常用于調(diào)節(jié)一國(guó)國(guó)際收支失衡，各國(guó)政府都希望使用匯率工具使失衡的國(guó)際收支恢復(fù)平衡，特別是當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，多使用本幣貶值的策略，希望通過(guò)本幣的貶值，一方面降低本國(guó)出口商品的外幣價(jià)格，增強(qiáng)本國(guó)出口商品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而促進(jìn)出口，增加出口額，另一方面，提高外國(guó)進(jìn)口商品在本國(guó)市場(chǎng)的本幣價(jià)格，降低外國(guó)進(jìn)口商品在本國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而減少進(jìn)口。總之，通過(guò)本幣匯率的下調(diào)擴(kuò)大出口，縮減進(jìn)口，使貿(mào)易收支以至國(guó)際收支逆差縮小，恢復(fù)平衡，甚至出現(xiàn)順差。
3、沒(méi)有改善國(guó)際收支狀況，甚至惡化國(guó)際收支。加大了一國(guó)的國(guó)際收支逆差，我們稱這種現(xiàn)象為貨幣貶值的國(guó)際收支效應(yīng)失靈。貨幣貶值的國(guó)際收支效應(yīng)失靈現(xiàn)象歷來(lái)就存在，但近年顯得尤為突出。1997年的東南亞金融危機(jī)中，像泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、菲律賓、新加坡、韓國(guó)等國(guó)的貨幣貶值均在30%—70%之間，貶值幅度之大實(shí)屬罕見(jiàn)。然而，這些國(guó)家的國(guó)際收支卻在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)沒(méi)有得到根本改善，近年俄羅斯金融危機(jī)，土耳其金融危機(jī)，巴西金融危機(jī)，阿根廷金融危機(jī)，這些國(guó)家的貨幣也嚴(yán)重貶值，但貨幣貶值的國(guó)際收支改善效應(yīng)卻不明顯。與此相反，中國(guó)頂住1997年?yáng)|南亞的金融風(fēng)暴沖擊，堅(jiān)持人民幣不貶值，實(shí)際上人民幣匯率還穩(wěn)中有升，但我國(guó)的國(guó)際收支狀況卻一年好過(guò)一年，外匯儲(chǔ)備連年增長(zhǎng)，從1997年底的不足1400億美元增長(zhǎng)到2002年底超過(guò)2500億美元。匯率貶值效應(yīng)為什么失靈，人民幣不貶值國(guó)際收支盈余反倒增加，這一問(wèn)題值得大家認(rèn)真探討。
分析方法
彈性分析法
彈性分析法是英國(guó)劍橋大學(xué)教授瓊·羅賓遜根據(jù)馬歇爾的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)及局部均衡分析方法研究國(guó)際收支調(diào)節(jié)特別是貨幣貶值改善一國(guó)國(guó)際收支的條件的理論，是最直接研究本幣貶值的國(guó)際收支效應(yīng)理論。彈性分析法的基本結(jié)論是：要通過(guò)本幣貶值改善國(guó)際收支狀況，必須滿足馬歇爾一勒納條件(marshall—lernercondition)，即本國(guó)出口商品的需求彈性(ex)與本國(guó)進(jìn)口商品的需求彈性(em)之和要大于1，也就是：em+ex>1。彈性分析法還有一些假設(shè)條件，與彈性本身有關(guān)的包括本國(guó)出口商品的供給彈性無(wú)窮大。分析研究當(dāng)代國(guó)際市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈、供給過(guò)剩，加上進(jìn)口限額、進(jìn)口許可證等非關(guān)稅壁壘，造成需求彈性不足，貶值國(guó)進(jìn)口的多為高技術(shù)的生產(chǎn)設(shè)備或緊俏的生活必需品，對(duì)價(jià)格的上漲反應(yīng)不靈敏，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)難以調(diào)整或閑置資源特別是資本有限，又難以形成足夠的本國(guó)出口商品的供給彈性優(yōu)勢(shì)，匯率變動(dòng)的國(guó)際收支效應(yīng)失靈便難以避免。
貨幣分析法
貨幣分析法是20世紀(jì)70年代美國(guó)芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納特·蒙代爾及哈里·約翰遜等人運(yùn)用貨幣主義學(xué)說(shuō)研究調(diào)節(jié)國(guó)際收支問(wèn)題的理論。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)接受和采用的主要理論即是貨幣分析法。貨幣分析法的基本方程式是：r=md—d 式中，r表示來(lái)自國(guó)外的貨幣供應(yīng)基數(shù)，md表示國(guó)內(nèi)名義貨幣的需求量，d表示國(guó)內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量。r為正數(shù)表示國(guó)際收支順差，r為負(fù)數(shù)表示國(guó)際收支逆差。這個(gè)方程式告訴我們，國(guó)際收支逆差，實(shí)際上就是國(guó)內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量超過(guò)了國(guó)內(nèi)名義貨幣需求量，因此，國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象。
在分析匯率貶值對(duì)一國(guó)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)作用時(shí)，貨幣分析法認(rèn)為，貨幣貶值首先會(huì)提高貿(mào)易商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格，并通過(guò)貿(mào)易商品與非貿(mào)易商品的替代作用，使非貿(mào)易商品的價(jià)格也會(huì)提高，物價(jià)水平的提高將意味著實(shí)際貨幣余額的下降，從而導(dǎo)致對(duì)名義貨幣余額需求的增加，在貨幣供應(yīng)量不變的情況下，人們必然會(huì)通過(guò)出售商品和金融資產(chǎn)來(lái)滿足增加的名義貨幣需求，從而改善國(guó)際收支狀況。但是，本幣貶值改善國(guó)際收支狀況的效應(yīng)只有在貨幣供應(yīng)縮減或保持不變的基礎(chǔ)上才會(huì)產(chǎn)生，否則，貨幣供應(yīng)量的增加沖抵了由本幣貶值引起的名義貨幣需求量的增加，國(guó)際收支將得不到改善甚至?xí)訍夯?/span>
貨幣分析法關(guān)于貨幣貶值改善國(guó)際收支狀況提出的政策建議，實(shí)際上是緊縮銀根、緊縮需求。緊縮銀根常常會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)蕭條，也就是以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)?yè)Q取國(guó)際收支平衡。盡管國(guó)際貨幣基金組織開出了削減政府預(yù)算，東南亞金融危機(jī)中，貶值國(guó)大都沒(méi)有完全采納國(guó)際貨幣基金組織的建議，政府沒(méi)有嚴(yán)格地限制貨幣發(fā)行，更使貨幣供給沖抵了貨幣貶值的國(guó)際收支效應(yīng)，這也是一個(gè)重要原因，印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓等國(guó)尤其如是。
吸收分析法
吸收分析法是由西德尼·亞歷山大等經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)50年代提出的以凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論，這一理論從凱恩斯的國(guó)民收入方程式入手，研究總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，并提出了相應(yīng)的政策主張。
吸收分析法的基本方程式是：b=y—a 式中，b表示國(guó)際收支差額，y表示國(guó)民收入，a表示總吸收，即一國(guó)的消費(fèi)與投資之和。這一等式告訴我們，當(dāng)國(guó)民收入大于總吸收時(shí)，國(guó)際收支為順差，當(dāng)國(guó)民收入小于總吸收時(shí)，國(guó)際收支為逆差，當(dāng)國(guó)民收入等于總吸收時(shí)，國(guó)際收支為平衡狀態(tài)。吸收分析法從宏觀經(jīng)濟(jì)的整體角度來(lái)考察貶值對(duì)國(guó)際收支的影響。
這一理論認(rèn)為，一國(guó)貨幣貶值要起到改善國(guó)際收支的作用，首先必須有閑置資源的存在。只有存在閑置資源時(shí)，貶值后閑置資源流入出口產(chǎn)品生產(chǎn)部門，出口才能擴(kuò)大。其次，出口擴(kuò)張引起國(guó)民收入增長(zhǎng)，貶值才能最終改善國(guó)際收支，并且，邊際吸收傾向應(yīng)小于 100%，貶值時(shí)增加的國(guó)民收入才會(huì)大于總吸收，國(guó)際收支才能改善。
吸收分析法還提出了自己的政策搭配方案來(lái)解決國(guó)際收支失衡問(wèn)題，如存在閑置資源，采用貨幣貶值政策與擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策搭配，如不存在閑置資源，則采用貨幣貶值政策與緊縮性財(cái)政貨幣政策搭配，用貨幣貶值的辦法來(lái)改善國(guó)際收支。
結(jié)構(gòu)分析法
貨幣漫畫
國(guó)際環(huán)境
中國(guó)國(guó)際 經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長(zhǎng)鄭新立2013年1月14日表示，美歐日貨幣貶值或?qū)⒊蔀橹袊?guó)宏觀調(diào)控面臨的最突出矛盾。未來(lái)中國(guó)既要保持國(guó)內(nèi)價(jià)格基本穩(wěn)定，同時(shí)要保持人民幣幣值穩(wěn)定，這為宏觀調(diào)控提出新的難題。
作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)難以躲避全球流動(dòng)性泛濫的負(fù)面影響，全球貨幣超發(fā)可能引起大宗商品價(jià)格跌宕起伏，進(jìn)而導(dǎo)致全球性通脹風(fēng)險(xiǎn)，影響全球外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。
應(yīng)對(duì)全球通脹風(fēng)險(xiǎn)，目前中國(guó)宏觀調(diào)控的空間仍然較大，應(yīng)促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)需銜接來(lái)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，避免國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲帶給國(guó)內(nèi)過(guò)大沖擊。同時(shí)，人民幣對(duì)美元和其他貨幣的升值幅度要適當(dāng)控制。若外國(guó)貨幣貶值而中國(guó)大量升值，外匯匯率不平衡情況下，中國(guó)出口將受進(jìn)一步影響。
中國(guó)官方10日公布數(shù)據(jù)顯示，2012年全年中國(guó) 外貿(mào)進(jìn)出口增速僅為6.2%。如果全球流動(dòng)性過(guò)剩，世界 經(jīng)濟(jì)寒冬中，中國(guó)將不得不將面臨更加復(fù)雜的 國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)出口的重要優(yōu)勢(shì)之一在價(jià)格，而全球通脹將推高原材料、制成品價(jià)格，彼時(shí)中國(guó)將陷于“松與不松”貨幣政策的兩難境地。
各國(guó)情況
參考資料
[1]
黎巴嫩貨幣嚴(yán)重貶值 民眾示威活動(dòng)持續(xù)2021-03-21T07:50:08+08:00[引用日期2022-06-23 12:28:13]
[2]
財(cái)經(jīng)隨筆：貨幣貶值讓敘利亞經(jīng)濟(jì)雪上加霜2019-11-30T18:04:28+08:00[引用日期2022-06-23 16:50:24]
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這家伙太懶了，什么都沒(méi)寫！
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