惡性通貨膨脹（經(jīng)濟(jì)學(xué)上不能控制的通貨膨脹）
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惡性通貨膨脹
經(jīng)濟(jì)學(xué)上不能控制的通貨膨脹
惡性通貨膨脹是物價(jià)上漲率特別高的、通常也是加速的通貨膨脹過(guò)程。P·卡甘曾把惡性通貨膨脹定義為一般物價(jià)水準(zhǔn)每月上漲率超過(guò)50%的一種狀況。后來(lái)他又說(shuō)： “……就是商品和服務(wù)價(jià)格普遍水平的一次極端迅速上升”。如果接受通貨膨脹是一種主觀感受的觀念 (赫爾穆特·弗里希語(yǔ))，就不會(huì)對(duì)惡性通貨膨脹無(wú)精確定義感到奇怪。P·卡甘認(rèn)為，在惡性通貨膨脹中，貨幣喪失價(jià)值貯藏職能，而且至少部分喪失交換媒介的職能，公眾盡管不能完全放棄貶值中的貨幣，但要進(jìn)行代價(jià)高昂的努力，以減少迅速貶值的貨幣保有量。
簡(jiǎn)介
惡性通貨膨脹
1956年，Philip Cagan撰寫的Monetary Dynamics of Hyperinflation，一般被視為最早研究惡性通脹的書目，他當(dāng)時(shí)把每月50%以上的通脹，稱為“惡性通脹”，又或“超通脹”。
歷史記錄
惡性通貨膨脹統(tǒng)計(jì)
產(chǎn)生原因
惡性通貨膨脹
二、西方學(xué)者認(rèn)為，預(yù)算赤字與通貨膨脹之間具有一種雙向的互動(dòng)關(guān)系。通過(guò)迫使政府為赤字融資而發(fā)行鈔票，巨額預(yù)算赤字可以導(dǎo)致快速的通貨膨脹。高通貨膨脹反過(guò)來(lái)又增加了赤字。如果必須以貨幣手段融資的赤字非常之大，則因此而發(fā)生的通貨膨脹會(huì)發(fā)展為惡性通貨膨脹。根據(jù)歷史上一些事例所提供的證據(jù)，持續(xù)的以貨幣融資的赤字為GDP的10%—12%，就足以引發(fā)惡性通貨膨脹。
特征
現(xiàn)時(shí)國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)29指惡性通脹具有四項(xiàng)特征：
·公眾利用外國(guó)貨幣，結(jié)算自己本國(guó)貨幣的資產(chǎn)。
·信貸是按借款期內(nèi)的消費(fèi)力損耗計(jì)算，即使該時(shí)期不長(zhǎng)久。
·利率、工資、物價(jià)與物價(jià)指數(shù)掛鉤，而3年累積通脹在100%以上。
影響
惡性通貨膨脹漫畫
顯而易見(jiàn)，惡性通貨膨脹會(huì)帶來(lái)許多惡劣影響。惡性通貨膨脹發(fā)生會(huì)嚴(yán)重影響一國(guó)匯率水平，打亂進(jìn)出口秩序和金融秩序，大幅削弱財(cái)政政策和貨幣政策作用。同時(shí)，人民收入和生活水平受到嚴(yán)重影響，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力也就會(huì)下降，國(guó)際地位、聲譽(yù)受損等。
應(yīng)對(duì)措施
CPI曲線圖
一、制止惡性通貨膨脹最根本的一步被認(rèn)為是解決預(yù)算問(wèn)題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩金特指出，只有當(dāng)預(yù)算政策發(fā)生了根本改變時(shí)，惡性通貨膨脹才會(huì)結(jié)束，而這一改變既包括改變赤字規(guī)模，也包括改變其融資方式。
二、除了常規(guī)的運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)之外，針對(duì)惡性通貨膨脹，一些西方學(xué)者還提出了所謂異端穩(wěn)定計(jì)劃，這是指在貨幣、財(cái)政措施之外，還對(duì)工資和物價(jià)進(jìn)行直接干預(yù)。據(jù)說(shuō)這樣做的好處是既可以制止通貨膨脹慣性，又可以改變?nèi)藗兊耐ㄘ浥蛎涱A(yù)期，提高人們對(duì)計(jì)劃的信心。但另一方面異端計(jì)劃也存在一些缺點(diǎn)。首先，如果通貨膨脹慣性很小，則其不久就會(huì)停止，工資和物價(jià)控制可能就是多余；其次，物價(jià)控制往往只能在一小部分商品范圍內(nèi)推行，缺乏管理的可行性會(huì)使許多控制失效；再次，控制會(huì)使經(jīng)濟(jì)中相對(duì)價(jià)格變得僵硬，由此造成一些商品和勞務(wù)的短缺。
啟示
惡性通貨膨脹報(bào)道
一、嚴(yán)格的預(yù)算調(diào)節(jié)對(duì)于穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)是絕對(duì)必要的。
二、單是工資和物價(jià)控制不足以遏制通貨膨脹。
三、常規(guī)的穩(wěn)定政策之外再輔之以工資和物價(jià)控制的方法是否能增加政策效果，尚無(wú)明確答案。
歷史記錄
第一次世界大戰(zhàn)之后，德國(guó)經(jīng)歷了一次歷史上最引人注目的超速通貨膨脹。在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)，協(xié)約國(guó)要求德國(guó)支付巨額賠款。這種支付引起德國(guó)財(cái)政赤字，德國(guó)政府最終通過(guò)大量發(fā)行貨幣來(lái)為賠款籌資。從1922年1月到1924年12月德國(guó)的貨幣和物價(jià)都以驚人的比率上升。例如，每份報(bào)紙的價(jià)格從1921年1月的0.3馬克上升到1922年5月的1馬克、1922年10月的8馬克、1923年2月的100馬克直到1923年9月的1000馬克。在1923年秋季，價(jià)格實(shí)際上飛起來(lái)了：一份報(bào)紙價(jià)格10月1日2000馬克、10月15日12萬(wàn)馬克、10月29日100萬(wàn)馬克、11月9日500萬(wàn)馬克直到11月17日7000萬(wàn)馬克。1923年12月，貨幣供給和物價(jià)突然穩(wěn)定下來(lái)。
正如財(cái)政引起德國(guó)的超速通貨膨脹一樣，財(cái)政改革也結(jié)束了超速通貨膨脹。在 1923年底，政府雇員的人數(shù)裁減了1/3，而且，賠款支付暫時(shí)中止并最終減少了。同時(shí)，新的中央銀行德意志銀行取代了舊的中央銀行德國(guó)國(guó)家銀行。政府要求德意志銀行不要通過(guò)發(fā)行貨幣為其籌資。
根據(jù)我們對(duì)貨幣需求的理論分析，隨著持有貨幣成本的下降，超速通貨膨脹的結(jié)束會(huì)引起實(shí)際貨幣余額增加。隨著通貨膨脹上升，德國(guó)的實(shí)際貨幣余額減少，然后，隨著通貨膨脹下降，實(shí)際貨幣余額又增加。但實(shí)際貨幣余額的增加并不是即刻的。也許實(shí)際貨幣余額對(duì)持有貨幣成本的調(diào)整是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。也許使德國(guó)人民相信通貨膨脹已真正結(jié)束需要一段時(shí)間，從而預(yù)期的通貨膨脹比實(shí)際通貨膨脹下降得要慢一點(diǎn)。
1923年，德國(guó)馬克的價(jià)值接連暴跌，已發(fā)展到無(wú)法控制的地步。在危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，通貨膨脹率每月上升2500%。工人們的工資一天要分兩次支付，到了傍晚，一只面包的價(jià)格等于早上一幢房屋的價(jià)格。
1945年8月抗日戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)，法幣的發(fā)行額是5,569億元（注：楊培新：《舊中國(guó)的通貨膨脹》，生活。讀書. 新知三聯(lián)書店，1963年版，第60頁(yè)。），比1937年6月的14.1億元增加了392倍，增加幅度已不小，但與以后的發(fā)行量相比簡(jiǎn)直是小巫見(jiàn)大巫。1945年底，法幣發(fā)行量已突破1萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)10,319億元，與8月相比，幾乎翻了一番；1946年底更增至37,261億元，比上年底增加了 2. 6 倍；1947年12月高達(dá)331,885億元，在1946年的基礎(chǔ)上又增加近8倍；1948年8月21日，竟高達(dá)6,636,946億元之巨，短短的8個(gè)月里增加了19倍， "幣值已貶到不及它本身紙價(jià)及印刷費(fèi)的價(jià)值"。于是當(dāng)局孤注一擲，發(fā)行新的通貨金圓券來(lái)取代法幣，以1∶300萬(wàn)的比例收兌無(wú)限膨脹了的法幣。1948年8月19日付諸實(shí)施，規(guī)定新幣每元含金量為純金0.22217公分，發(fā)行總限額為20億元。但政府當(dāng)局很快自食其言，1948年12月，金圓券的發(fā)行量已達(dá)83.2億元，超過(guò)限額4倍多，1949年1月，再增加至208 億元，相當(dāng)于發(fā)行最高額的10.4倍，1949年5月上海解放前夕，更猛增至679,458億元，是金圓券發(fā)行限額的33,972倍，如果以1∶300 萬(wàn)的兌換率折合成法幣，則數(shù)量高達(dá)2,038,374,000,000億元的天文數(shù)字，相當(dāng)于1937年6月的144,565,531,900倍。票面額也越發(fā)越大，從100元額到1萬(wàn)元、10萬(wàn)元，最后竟出現(xiàn)50萬(wàn)元、100萬(wàn)元一張的巨額大票。金圓券最后遭到人民拒用。早在該幣改方案實(shí)施以前，金融界專家就指出，法幣已流通10多年，"雖然貶值，但至少還為人民所熟悉、接受，而新幣則辦不到"（注：張公權(quán)：《中國(guó)通貨膨脹史》，文史出版社，1986年版，第57頁(yè)。）。由于當(dāng)時(shí)的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極其動(dòng)蕩，加上政府彌補(bǔ)巨額赤字完全依賴印鈔機(jī)的做法沒(méi)有任何改變，因此決定了金圓券的命運(yùn)只能以短命告終，并且加速通貨制度的徹底崩潰。
100 元法幣1937年可以買2頭黃牛，到抗日戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后的1945年只能買2 個(gè)雞蛋，1946年只能買1/6塊固本肥皂，1947年只可買1只煤球，1948年8月19日只能買0.002416兩大米（每斤16兩），1949年5月只能買1粒米的千分之2.45。這簡(jiǎn)直是天方夜譚。通貨對(duì)內(nèi)價(jià)值嚴(yán)重貶低，必然導(dǎo)致對(duì)外價(jià)值暴落。由于物價(jià)瘋狂上漲，貨幣實(shí)值持續(xù)下跌，受預(yù)期心理和恐慌心理驅(qū)使，為了保值、增值，除了物資，人們還競(jìng)相追逐黃金、外匯，引致對(duì)黃金、外匯的超額需求，價(jià)格遂盤旋而上，節(jié)節(jié)攀高。
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